销量跌三成、利润跌五成，比亚迪到底出了什么事
利润砍掉一半，销量跌了三成，股价在高峰比较还差了25%。
光看标题，你可能以为比亚迪快玩完了。事实是：这份财报比想象中复杂，有些数字让人担心，但也有些数字被市场完全忽略了。今天我们把它拆开看清楚。
为什么Q1这么惨：不全是比亚迪的问题
先说结论：Q1 2026 的惨，有一半是政策造成的，不是比亚迪本身的竞争力出了问题。
中国政府在2024和2025年对新能源车免购置税，最高每辆可减税3万元。2026年起，这个力度砍半：改成购置税打五折，最高只减1.5万元。政策效果立竿见影：大量消费者把购车计划提前到2025年底，Q4 2025的销量被拉得极高，然后Q1 2026的需求就被掏空了。
蔚来创始人李斌在2025年9月就预警过这件事，他当时说：「如果Q1销量能达到Q4的一半，就算好结果了。」比亚迪Q1卖了70万辆，Q4是134万辆，正好大约是一半。这不是意外，这是结构性的需求挪移。
再加上Q1本来就是传统淡季，春节在其中，消费者本来就不买车。双重夹击之下，70万辆、销量同比下跌30%，其实不难理解。。。。 继续阅读