外汇

日本30年期国债收益率冲上3.32%，创下历史纪录。别被这冰冷数字骗了，它代表一个时代的结束，也可能是全球资产泡沫的引信。几十年来，日本靠“免费资金”撑起世界的投资派对，如今终于要结账了。

从通缩地狱走到利率地狱

日本长期陷在通缩泥沼。房价不涨，工资不涨，消费意愿低。原因简单：老龄化、少子化、需求萎缩。经济被冻住，连年轻人都不敢借钱消费。

政府当然不可能坐以待毙。于是日本央行放出大招：零利率、负利率、大规模买债。希望让钱流动起来，刺激物价回升。

钱确实流动了，但方向跑错。全球资本闻到“便宜的日元”，纷纷开动carry trade模式：借日元，买美股、买美债、买黄金。利差套利成了常态。日本意外成了世界的“资金加油站”。

便宜的日本钱，撑起全球资产

这笔“日本钱”，是全球资产膨胀的燃料。

从美国科技股到比特币，再到东南亚房地产，背后都能找到低息日元的影子。基金经理借来日元换成美元，再叠杠杆投资。钱滚钱，资产价格一路飞。。。。 继续阅读

大家最近看到欧元对美元一路上涨，可能心里都在疑惑：“是不是欧洲经济形势突然变好了？” 或者“美元是不是要凉了？” 其实，市场的运作远比想象中复杂。今天就来分析一下，到底是什么因素在推动欧元走强？

银行政策的影响

欧元的上涨，主要受欧洲中央银行 (ECB, European Central Bank) 和美联储 (Fed, Federal Reserve) 的政策分歧影响。当欧洲中央银行显得比美联储更果断，比如发布更积极的劳动力市场数据，或明确表示不会快速降息，就可能吸引投资者增持欧元。例如，最近一些欧洲央行官员公开表示：“欧元应该更强，我们不会轻易降息。” 这类表态自然会推高市场对欧元的预期。

相反，如果美联储态度偏向鸽派，市场可能会减少对美元的押注，将资金转向其他更具吸引力的市场。如果美联储开始表现出经济降温的迹象，或暗示放缓加息步伐，美元的吸引力就会下降，进一步助推欧元升值。

经济数据的支撑

除了政策因素，市场还会密切关注实际经济数据的表现。如果欧洲的GDP增长率好于预期，或者制造业、就业市场表现亮眼，都会为欧元提供强劲支撑。同样，如果美国经济开始放缓，出现衰退迹象，比如企业投资减少或消费者信心下滑，市场就会减少对美元的需求，从而推高欧元的相对价值。。。。 继续阅读