最近一则新闻震撼了不少相信“躺着赚钱”理论的投资人：华伦·巴菲特（Warren Buffett）清仓了他手上的S&P 500指数基金。这对于长期奉他为投资界圣经的朋友们来说，等同于“信仰支柱突然动摇”。到底发生什么事，让这位长期宣扬指数化投资的大前辈，选择在这个时间点全身而退？这篇文章就来好好拆解一下，也顺便讨论一下，指数基金是不是到了需要重新审视的时刻。
过去几十年下来，S&P 500的年均报酬率超过10%，把什么房地产、债券、定存、黄金全部都打趴。这也难怪有一大堆人把它奉为“懒人理财圣品”。但问题是：现在的市场，还是一样的市场吗？
这次卖掉的是 SPDR S&P 500 ETF（SPY）和 Vanguard S&P 500 ETF（VO），总值约 4500 万美元。听起来不少，但只占整个伯克希尔投资组合的 0.01%。换句话说，就是把零钱包里的零钱掏出来买杯咖啡，跟把整套房子卖掉完全不是一个概念。
所以标题虽然惊悚，实情却是轻描淡写的小动作。但这依然透露出一个信号：连一向信仰指数投资的伯克希尔内部，都开始质疑这个策略了。
更有趣的是，S&P 500 看似包含 500 家公司，但将近 40% 的权重集中在前十大科技巨头：苹果、微软、Nvidia、亚马逊、Meta 等。如果你以为自己分散投资，其实只是重押那几只巨头，其他是陪跑的背景板。
这种“假分散、真集中”的结构，在市场下跌时特别危险。风险不但没分散，还集中火力在那些估值高到天花板的公司。稍有风吹草动，就可能全盘皆输。
他警告说，当资金只是盲目跟着模型走、忽略基本面分析时，市场价格就会严重失真。一旦资金反转，泡沫可能爆炸，而且越晚爆，杀伤力越大。这不是危言耸听，当年他被当疯子，最后却是他笑到最后。
你以为自己买的是一篮子鸡蛋，结果那篮子里 80% 的重量都集中在 10 颗“超级高价蛋”上。一旦这些公司出问题，整个组合都会翻船。对那些不懂分析、只会定投的人来说，这风险真心不小。
这种情况下，要么降低预期、慢慢熬；要么动动脑，学会分析个股、寻找低估机会。也可以考虑全球型或价值型 ETF，来对冲成长股泡沫的风险。
如果你还抱着“买了就发财”的幻想，未来恐怕会被现实撞醒。但如果你已经意识到市场结构在改变，并愿意适时调整策略，这波风险或许还能转化为机会。
投资不是信仰，而是实用。别被口号牵着走，是时候认真检查你的资产配置了。