首页 » 投资理财 » 美股 » 第3页

美股

特斯拉Robotaxi全面无安全员测试，自动驾驶迈入关键时刻

特斯拉这波Robotaxi新动作，一开始我也是半信半疑。毕竟我们已经不知道多少次听到马斯克说FSD（全自动驾驶）快完成了，Robotaxi要上路了，结果每年都变成明年。

但这次真的不太一样。

奥斯汀街头已经拍到两辆完全没有安全员的特斯拉Robotaxi上路测试。不是在封闭场地，不是搞个伪装，是货真价实地在市区跑，还没有人坐在驾驶座，真的就自己跑。这次不只是马斯克嘴上喊一喊，特斯拉内部的AI副总裁、工程师团队也都发文庆祝，这表示这次是真的有料，绝对不是讲好听的而已。

Robotaxi为什么这么重要？

简单说，它可能改写整个交通产业，也改变特斯拉的营收模型。如果一台车可以24小时自己跑来赚钱，车主就像变成了车队老板，特斯拉则像是平台抽成方。假设每台Robotaxi每年能跑出2万美金的营收，哪怕只有1万台车，也能带来20亿美元的流水。这个模式的想象空间远比传统卖车更大。

你可能出国一个月，把车挂上平台，它就每天帮你跑Uber，不用人、不用排班。调度、路线、乘客全由系统搞定，连维护可能都能自动排程。到时候，买车不是为了通勤，是为了投资。。。。 继续阅读

博通财报很好看，股价却不买单，AI定制芯片到底出了什么问题

很多人看财报，只盯着两个字，超预期。结果博通 Broadcom 的财报一出来，数字确实好看，股价却当场翻脸。这种剧情，老股民一看就懂。市场不是不爱AI，而是开始认真计较，你这份AI到底赚得值不值。

电话会议之后，情绪直接急转直下。不是公司讲错话，而是讲得太清楚。清楚到投资人终于开始拿计算机，而不是只靠想象。

AI订单很大，但客户不多

这几年博通最核心的转型方向，其实就一个，定制芯片。也就是替大型客户量身打造专用AI芯片，业界习惯叫ASIC。听起来很爽，因为客户一签就是多年，金额常常是十亿、百亿美元在跳。

管理层这次也正式摊牌，之前市场传很久的神秘大客户，其实就是做Claude模型的Anthropic。顺带一提，Anthropic和谷歌 Google 的关系很深，所以这批芯片，本质上是博通和谷歌长期合作的延伸。

问题不在老客户，而在新客户的节奏。最新加入的第五位AI客户，订单规模不能说小，但和前面几位相比，落差还是很明显。你可以把它想成，餐厅依旧客满，但今天进来的新客人，只点了一碗牛肉面，没有再加点。。。。 继续阅读

[新闻简报] 特斯拉Q4：交车数字的烟雾与真相

特斯拉又要交卷了，交车那种。

每次特斯拉季度财报前，都会上演一场大型预测秀。有分析师、独立研究者、媒体、投行，甚至聊天室里的韭菜，全都下注这家公司这一季能交几台车。这次的看点在哪？答案在下面。

Q4预期冷飕飕，市场先降温

上一季，特斯拉靠着美国联邦电动车补贴到期前的最后冲刺，交付创下历史新高。但这季度的气氛明显不一样。

根据FactSet，主流分析师估Q4交付45万辆，年减9%。Bloomberg的共识预测更低，约为44.8万辆，跌幅接近10%。比较狠的是独立分析师Troy Teslike，他的预测常常比官方还准。这次他下修到40.6万辆，年减18%。

讲白了，上季冲太猛，这一季就得还债。补贴没了，加上很多人提前买车抢优惠，Q4自然软掉。更实际一点，市场合约隐含预期显示，特斯拉交付超过43万辆的机率只有41%。

Robotaxi战争：Waymo打实战，特斯拉讲未来

除了交付数字，特斯拉现在更想讲软体、AI、Robotaxi的故事。刚好Google旗下DeepMind的科学家Jeff。。。 继续阅读

礼来破圈：当减肥药杀进万亿美元俱乐部

今年市场最戏剧化的事，大概就是制药公司礼来（Eli Lilly）硬生生冲进了万亿美元俱乐部。这个圈子原本是苹果（Apple）、微软（Microsoft）、英伟达（Nvidia）这些科技巨兽的游乐场，怎么突然来了一个卖药的？不是说好大家一起炒AI的吗？

听起来很荒谬，但翻翻他们的财报就会发现，这并不是误打误撞，而是一场由肥胖经济推动的胜利。

减肥药成了香饽饽

其实减肥药不是新玩意，只是这波GLP-1（胰高血糖素样肽-1）类药物火得太离谱。礼来推出的Mounjaro和Zepbound一上架就横扫市场，连最早切入的Ozempic制造商诺和诺德（Novo Nordisk）都被甩在后头。如今的减肥不只是“看起来瘦”，而是能控制血糖、预防慢病、顺手还提振一下公司股价。

GLP-1药物原本用于糖尿病治疗，后来发现副作用居然是减重。于是原本只给糖友开的处方，突然成了好莱坞明星与科技富豪的日常补品。你以为只是富人玩票？错，它现在是礼来的核心赚钱机器。。。。 继续阅读

巴菲特的最后一封信：交棒、捐股、告别年度信，他到底想告诉投资人什么？

2025年感恩节，巴菲特发布了最新的致股东信，再次成为全球投资圈的焦点。但如果你已经觉得这只是个惯例动作，那你可能低估了这封信的分量。这次的信不仅复盘成绩，更像是一份关于如何看待风险、如何不被市场噪音干扰、如何传承价值观的备忘录。如果你是长期投资者、创业者，或者只是想在通胀与AI泡沫中不被收割的人，那你应该认真读完这封信，或者至少把这篇文章看完。

长期主义不是信仰，是纪律

巴菲特强调，伯克希尔（Berkshire Hathaway）的核心竞争力，从来不是什么花哨的技术，也不是时髦的商业模式。他最常讲的一句话是：拥有伟大公司的股权，长期不动，是最简单、但最难做到的事。这不是信仰问题，是纪律问题。纪律的意思是，在别人狂热抢进AI股的时候，你还愿意继续抱着自己手上的公用事业股不动如山。例如可口可乐这种他几十年没动过的老牌股，就是纪律最好的证明。

现金是子弹，但不能当饭吃

伯克希尔现在手上握有超过3300亿美元的现金或等价物，这是历史新高。有人看到这个数字兴奋：哇，弹药好多！但信里话锋一转，巴菲特说得很直白，这堆钱放着其实在贬值，只是我们宁可等机会，也不要为了动作而动作。你要是每天看着手上的钱没动静就心痒难耐，那你根本不适合做资产配置，更别提资产管理了。。。。 继续阅读

特斯拉不是车厂，是在改写整条科技食物链的怪物

讲个冷知识，全球最快的汽车生产线现在已经不是丰田或大众，而是特斯拉，而且他们还嫌不够快。你可能觉得35秒一辆车已经是极限？不好意思，马斯克要做的是5秒出一车。你没听错，是五秒。不是五分钟，不是五小时，是五秒。这不是在做泡面，这是在重新定义制造速度的上限。

制造像芯片一样造车

马斯克不是在优化工厂，而是在重构整个制造的思维。他的思路根本不来自汽车圈，而是芯片圈。他用芯片设计的逻辑重新分析生产效率，讲求体积利用率、布局密度和“时钟频率”。简单说就是：把东西塞得更紧，走得更快，干得更顺。

为什么其他车厂不这样搞？马斯克讲得很直白，职业经理人怕出事。他们只敢改个5%、10%，太激进就可能被炒鱿鱼。换句话说，特斯拉的成功不是因为它比别人聪明，而是因为它敢玩别人不敢玩的。

AI芯片：从两条死路中杀出一条血路

特斯拉自己做AI芯片，不是随便玩玩，而是正面杠上整个AI产业链。当初两个项目都卡住，马斯克就把资源合并，集中火力干最核心的AI5推理芯片。。。。 继续阅读

NVIDIA 财报狂飙，但估值撑得住吗？AI 升级潮下的真正风险与机会

你有没有发现最近只要市场一震荡，某几只股票就像打不死的小强？NVIDIA 就是其中之一，连 AI 泡沫这个词都快被它玩烂了。刚公布的 FY26 Q3 财报一出，整条街的分析师立马转多，看起来连空头都举白旗投降。

但这样的数字，真的撑得起现在的市值吗？或者说，这家公司到底是在卖梦，还是已经变成新的基础设施？

亮眼财报背后藏了什么

这季 NVIDIA 的营收达 570 亿美元，年增率高达 62%。最夸张的是数据中心部门，单季就贡献了 512 亿，占整体营收近九成。这不仅是成长强劲，几乎像是开了外挂，但也意味着市场对它的容忍度会变低。尤其在 AI 模型爆炸式成长下，每家云端公司都在抢 H100、B100 这些高端 GPU，等于 NVIDIA 是掌握了卖铲子的角色，AI 热潮越凶，它赚越多。

毛利率约为 73.4%，略低于去年同期的 74.6%，但仍处于极高水平。意思是它不只卖得多，还卖得贵。重点是市场还买单。整体净利达 319 亿美元，等于每卖 1 块钱就能净赚。。。 继续阅读

Amazon 云端赚到翻，但你抢不到这张门票

这几季美股只要提到 AI 三个字，市场立刻兴奋得像中发票。Meta 说要盖数据中心，股价喷。Google Cloud 营收超预期，也涨。最夸张的当然是 NVIDIA，涨到连员工都不知道该不该卖股了。而在这场数位淘金热里，有一家公司低调地坐着收租金，那就是 Amazon（亚马逊）。

讲到 Amazon，很多人只想到买东西送货快，但别忘了他们旗下的 AWS（Amazon Web Services）才是真正的金鸡母。这次 AWS 的表现，不只是“还不错”，而是直接把整个基础建设推进了一个新量级。

AWS 不只云，更是硬件狂人

很多人只看到 AWS 的云端服务，但忽略了它其实已经是全球最大的新电力消费者之一。光是过去 12 个月，他们就新增了超过 3.8 GW 的数据中心电力容量，直接等于 2022 年的两倍。如果你没概念，美国一个中型城市的电力消耗也差不多就是这个等级。

而且还没完，AWS 表示年底前会再加 1 GW，到 2027 年预计再翻一倍。这种节奏不是“可能成长”，是已经开始动工。。。。 继续阅读

马斯克的最后一战：特斯拉薪酬案背后的权力真相

特斯拉这场“薪酬投票战”，其实不只是马斯克（Elon Musk）的钱包问题，而是关乎整家公司的灵魂。很多人以为这只是评估马斯克身价的讨论，其实这是一场对未来商业结构的抉择。这里面的斗争，牵扯到AI、能源、机器人，甚至资本市场的权力结构。

马斯克为何执着于25%

现在马斯克在特斯拉的持股大约13%。他想拿到25%的投票权。这不是贪心的问题，而是控制权的问题。他很清楚，如果自己没有足够的票数，哪怕他造出全球最强的AI系统，也可能被董事会“请下台”。他在财报会上讲得直白：“我不想花十年打造一个机器人军团，然后有一天被别人赶走。”

听起来有点偏执？但他其实是个风险管理者。你让一个赌上全部声誉去干AI、机器人、能源整合的人，最后连控制权都不保，这故事不会有好结局。

两大代理机构掌握生杀大权

这次的关键在两家投票顾问公司：ISS（Institutional Shareholder Services）和Glass Lewis。这两家机构控制了全球大部分被动基金的投票建议。问题是，他们根本不持有特斯拉股票，却能影响结果。马斯克形容这些机构是“企业恐怖分子”，虽然说法激进，但背后确有依据。他们以ESG、DEI（多元与包容）这些漂亮的口号去指导投票，却往往脱离商业逻辑。。。。 继续阅读

主权基金也被骗？GIC怒告蔚来，揭开中概股造账黑箱

最近金融圈最吸睛的新闻之一，是新加坡国家主权基金GIC把蔚来汽车（NIO）告上美国法庭，连带被告还有蔚来创办人李斌（William Li）和前CFO奉玮（Wei Feng）。

GIC不是一般的机构，它是全球排名第六的主权财富基金，以稳健闻名。连这样低调谨慎的“聪明钱”都出手，说明这事不小。

实质控制权藏不住了？

这场官司的第一大指控，是蔚来隐瞒对蔚能（Wenergy）的控制权。

蔚来的商业模式是“车电分离”：用户买车但不买电池，电池由蔚能出租。蔚来将电池卖给蔚能，后者再提供租赁服务。

表面上看，蔚来只持有蔚能19.4%的股份，称自己不是控股方。但GIC指出，电池型号、采购数量、租金定价，全是蔚来说了算。更别说蔚能的高管团队很多来自蔚来。

GIC认为，这种安排是为了把沉重的电池折旧成本甩给蔚能，从而让蔚来的财报更好看。讲白了，就是把费用和风险“藏”到账外。

收入确认：按月收租，却一次全算？

第二项指控更直接：收入确认涉嫌造假。。。。 继续阅读