AI融资归档 | paikia研究室

Anthropic循环融资：科技巨头的AI繁荣，谁在付现金？

2026-11-06

Anthropic循环融资最让人不安的地方，是同一家公司既当股东，又当供应商，还等着客户拿融资款回来结账。每一笔交易都可能真实发生，但把整条链放在一起，问题就来了：这场AI繁荣，究竟有多少靠终端客户养活，又有多少需要资本市场继续输血？

对持有科技股的人来说，这个问题比模型排行榜更实际。产品可以一天比一天好用，股票却未必一天比一天值钱。服务器要付款，电费要付款，下一轮投资者愿意出什么价，偏偏没人能保证。

我认为，这轮AI投资最值得警惕的风险，是几张看似独立的成绩单，可能共用同一条资金来源。拆开来看都很漂亮，合起来却未必足够分散。

Google母公司Alphabet公布第三季度业绩后，市场给了相当难看的脸色。10月29日，其A类股收跌12.6%，纳斯达克指数下跌约1.4%；增长表现不及预期，也是抛售背景，不能把整场下跌全部算在资本支出头上。美联社报道

财报里的矛盾更值得看：2026年第三季度，Alphabet营收同比增长25%，营业利润增长30%；归属于普通股股东的净利润却降至约261.7亿美元。经营层面的增长和最终净利润走出了不同方向，光看“利润下滑”四个字，很容易把原因读错。。。。继续阅读

2026-04-02

OpenAI说，他们的营收增速是谷歌和Meta在同阶段的四倍。这不是吹牛大会上的PPT，这是他们刚刚宣布完成1220亿美元融资时配上的真实数字。

这轮融资不只是”又一家科技公司拿到大钱”。1220亿美元的单轮融资规模，在私募融资史上极为罕见，而这笔钱背后是一个越来越清晰的信号：AI基础设施正在成为下一个”电网”，谁掌握算力，谁就掌握未来的生产力。

对普通人来说，这意味着AI工具的普及速度只会更快、价格只会更低。对投资者来说，这代表一个体量可能超越互联网时代的赛道，正在加速成形。