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2024年第四季，比亚迪（BYD）风光登顶，拿下全球电动车销量冠军的位置，把特斯拉（Tesla）挤到一边。听起来像是中国品牌大胜资本主义代表的励志故事？先别急着鼓掌。账面漂亮，不代表口袋真有钱。这篇文章就来揭开比亚迪财务的真面目，也顺便聊聊为什么一些聪明的钱，最近选择了默默离场。

表面风光的销量神话

比亚迪的车确实卖得不错，尤其在中国市场几乎是横扫千军，什么宋、汉、秦，名字都像武将一样气势汹汹。但销量高，不代表赚钱多。这是两个完全不同的游戏。

拿特斯拉来对比更有意思。特斯拉过去几年在全球电动车市场呼风唤雨，自由现金流累积到161亿美元。比亚迪也不差，有139亿，乍一看两个都很稳。但当你认真扒一扒这些数字是怎么来的，故事就不一样了。

现金流的魔术：比亚迪是怎么做出来的？

账上现金多，其实可以有很多种办法弄出来。比亚迪这边，用的是延迟付款这招，也就是拉长应付账款的时间，俗称拖供应商的货款。

具体来说，比亚迪平均要163天才会付钱给供应商，也就是五个多月买你货还不一定还你钱。对比特斯拉，只拖个60到75天，算是江湖道义的正常水平。。。。 继续阅读

特斯拉最近的股价表现，说实话，就跟坐云霄飞车一样刺激。 短短几天内，股价跌了超过20%，单日还暴跌14%，这背后到底发生了什么事？ 你可能还没来得及反应，它已经从高空俯冲到让人怀疑人生的谷底。

简单讲，就是马斯克和特朗普最近的“政治大戏”演太大，加上市场神经本来就绷得紧，特斯拉直接成了出气筒。

情绪市的教科书案例

先来看个细节。5月30日那天，New York Times突然爆料马斯克疑似吸毒、行为反常、还跟美国政坛搅在一起。 当天特斯拉成交量直接飙到1.23亿股。 隔天马斯克又突然公开反对新的税收法案，股价持续下探，但奇怪的是，交易量却慢慢萎缩。 你知道这通常代表什么？

这很可能是散户在卖。

机构投资人通常是理性思考、慢条斯理地做决定。 散户就不一样了，看到风吹草动就怕了，立马砍股保平安。

但是到了星期四收盘，画风又变了。 交易量突然飙到2.75亿股，远远超过新闻当天的水位，股价也跌到284美元。 这种量价结构，基本就是有大户（可能是机构）开始出手了，不论是砍仓还是进场，总之这已经不是你我这种小咖能搅动的水面。。。。 继续阅读

你有没有发现，每次只要有公司卖得好、广告打得猛、媒体吹得响，大家的信任就跟打鸡血一样？比亚迪就是个典型例子。新能源车销量冠军、车子远销欧洲，听起来像是中国制造走向世界的完美样本。但问题往往藏在你最不想看的地方：财报里那些不起眼的科目，才是看清企业真相的钥匙。今天，我们就来拆解一下比亚迪背后那颗看不见却可能很吓人的债务炸弹。

财报魔术：债务的“隐身术”

比亚迪的财报显示，截至2024年底，净债务为277亿元人民币。乍一看，这对于年营收超过6000亿元的企业来说，似乎并不高。然而，香港独立会计研究机构GMT Research指出，比亚迪将大量债务隐藏在“应付账款”和“其他应付款”中，实际债务高达3230亿元人民币。这种做法类似于恒大当年的财务操作，虽然表面光鲜，实则暗藏风险。

供应链融资：变相的“资金池”

比亚迪通过“供应链融资”延长对供应商的付款周期，最长可达270天。这种做法让比亚迪在短期内获得了大量现金流，用于扩张和研发。。。。 继续阅读

如果你最近有在YouTube、微博、或者汽车论坛晃过几圈，应该不难发现一种现象：只要提到特斯拉内饰，就一定会有人跳出来说這什麼毛坯房？转个头，中国电动车的内饰被捧上天，什么彩电、冰箱、沙发通通给你塞进来。看到这边你是不是开始怀疑人生：到底谁才是“有设计感”？特斯拉是真的抠门，还是我们眼睛被国产厂商的皮革缝线骗了？

我花了点时间仔细研究了一下，想把这些看似只关乎个人喜好的事，拉回到更深层的文化、市场跟产品定位差异。今天就来跟大家聊聊，为什么中国电动车的内饰让人一坐进去就有种进到星级酒店的错觉，而特斯拉则像坐进一间正在施工的展示屋。别担心，这不是键盘喷文，我们来点结构清晰、轻松又带点毒舌的分析。

中国品牌的电动车，像是理想、问界（Aito）、小鹏这些厂，内饰真的猛。随便一台十几二十万人民币的车，里面配得像三十几万的级别。皮质包覆、氛围灯、三联屏、冰箱、按摩座椅，甚至还有全家一起看片的投影设备，这不是车，是行动家庭剧院。。。。 继续阅读

如果你最近刷到一大堆人在吵小米的玄戒O1芯片多猛、吊打苹果、国产之光，然后隔壁又一堆人喊智商税收割大会开始，你不是一个人。这场小米新品发布会根本就是一场精彩的营销心理战，雷军一边谦虚自称“新手上路”，一边顺势把品牌形象拉到民族科技高地，操作熟到像老政客跑行程。

我们来聊聊：小米到底做了什么？这颗芯片是不是真的那么神？更重要的是，这背后怎么又变成一场情绪与理智的拉锯？

小米玄戒O1到底是什么料？

玄戒O1是小米号称的首款3纳米制程SoC芯片。从数据来看，表现确实不赖。根据极客湾这个中国最被信任的芯片评测媒体，他们的实测跑分甚至比小米发布会上的还要高。

单核3125，多核9509，这已经稳稳站进第一梯队。特别是多核部分，确实比苹果A18 Pro还强，这点小米没说错。

GPU性能也有看头，小米说自己赢了A18 Pro，这句话没撒谎。但话说回来，赢苹果的GPU不值得特别自豪，因为苹果GPU一直都是它家芯片的短板。真要讲性能，还是高通（Qualcomm）和联发科（MediaTek）在领先，特别是骁龙至尊版，性能爆炸还能控制能耗，堪称安卓界狠角色。。。。 继续阅读

小米前几天的发布会我看了，心里第一个冒出来的感想是：“这不就是法拉利Purosangue的影子车吗？”外观几乎接近复刻级别，但雷军还是能在台上谈设计比例谈得一本正经，仿佛美学是小米独家发明。

问题来了：你不能只讲外表不提体重。YU7这车重得吓人，整备质量直接飙上2.4吨，不是一般的“敦实”，是真·厚重。为了推得动这身板，只能硬塞将近100度的大电池，最后换来勉强比特斯拉Model Y多出的五十公里续航。这买卖怎么算都不划算。

电压平台与电池：表面升级，本质吃力

YU7这次全系上800V平台，听起来挺先进的，电池容量也堆到了接近100kWh。听起来猛，对吧？但Model Y长续航四驱版只用了78度电池，就能跑到CLTC 719公里。

那YU7呢？电池多了三成，结果多出来的续航只有51公里。就这？别说工程师，国小数学老师都要摇头。

更离谱的是，Model Y用的是255宽胎，YU7居然配了更窄的245胎。理论上胎越宽越稳，但也更耗电。小米这边胎窄了，续航还没拉开差距，说实话，这不是设计，是掩饰。。。。 继续阅读