2025年5月，这位股神在波克夏（Berkshire Hathaway）年度股东大会上正式宣布卸任CEO职务，把接力棒交给Greg Abel。这场被戏称为“最后的股东会”并没有飙泪桥段，反而像是一次投资界的期末考。巴菲特没有赘述过去的辉煌，而是继续用他的方式讲了满满两小时“干货”，从全球贸易、AI、保险、到美股估值，再次展现他的独门思维方式。
波克夏的下一任：不是接班，而是接烫手山芋？
Greg Abel在投资圈外并不算显眼。他从MidAmerican Energy打拼上来，对电力和基础建设很熟。问题在于，接手的不只是一家市值数千亿美元的投资控股公司，更是一种无法复制的文化资产。
巴菲特的打法，是靠极度理性、超级耐心、以及常人做不到的资本纪律建立的。你可以复制他买股票，但你能复制他50年不换仓、不干预、只在大机会时重锤出手的心态吗？Abel要面对的，是一个比资产负债表更难管的东西：市场对神话的期待。
投资逻辑：机会少，不代表钱不多
巴菲特这次特别强调了一点：波克夏手上3000多亿美元现金不是因为他胆小，而是因为“没有好价格”。他讲了个很好理解的例子：如果有人拿一个现金流稳定、又便宜的生意来卖，他随时愿意拿1000亿美元去买。
问题是，这样的东西太稀缺。他用一种不带抱怨的口吻说：“机会不会天天来。它来时，你要准备好。”这话听起来简单，其实很难做到。我们一般人遇到钱多手痒、市场热情高涨时，往往就是亏损的开始。
关于日本：大举买进，长期持有，不谈利率
波克夏大手笔买进日本五大商社（Itochu、Marubeni、Mitsubishi、Mitsui、Sumitomo）已经几年了。这次有人问他怎么看日本央行的加息策略，巴菲特一脸“与我无关”的态度。
他说当初买是因为估值太低，又看好这些公司业务多元。他甚至强调，这些股份“可能会持有50年甚至永远不卖”。融资层面他也补了一句“能用日元借钱只是巧合”，重点还是公司本身。
说白了，这种逆势押注、长期吃货的操作方式，不靠猜宏观，也不靠短线。这是他一贯的做法：专注公司质地，忽略外部噪音。
AI：我们很关注，但我们不追风
Ajit Jain在谈保险时说得很实在：AI一定会改变风控、定价、理赔模式。但他们并不打算烧钱追风。他的原话是：我们看到很多人为了追下一个“潮流点”砸钱，而我们想先看清楚再动。
巴菲特更是放话说：就算把全世界未来10年最强的AI系统拿来换Ajit Jain，他都不换。他还是更相信“人脑+经验”这一套。
股票 vs 房地产：谁更好？
他明确表态，股票好太多。
股票可以匿名、快速交易，流动性好，且无需复杂人际关系。相比之下，房地产牵涉谈判、贷款、合约、还有很多可能突然跳出来的“隐形合伙人”。
他也提到查理芒格晚年还喜欢玩房地产，是因为“他觉得有趣”，不是因为更赚钱。这点其实很打脸某些“房产派”网红：别以为买房就一定稳赢。
美国财政：没人敢说，但我说了
巴菲特罕见直接点名美国的财政赤字：“现在7%的赤字，不可能长期持续。”他提到一个关键点：全球各国都有让货币贬值的诱因，美国也不例外。
虽然他并不急着对冲货币风险，但他明确说“如果某个国家的货币快撑不住了，那我不会投资那国家。”所以他也提醒新兴市场要建立“货币稳定”的名声，才吸引长期资金。
自驾车对保险业的冲击：不是幻想，是现实
Ajit说得很具体：目前车险大部分是保“人为失误”，但未来是“产品缺陷”。换句话说，保险公司要转型成能判断自动驾驶技术瑕疵的机构。
但新问题来了：虽然事故会变少，但每次维修成本却暴涨，因为一台车上装了太多高科技零件。两个变量如何交互，没人能给答案。
电力行业：大家都想投，但不想被告
Buffett提到电网投资，讲得很现实。他说目前美国电网过时、资金缺口巨大，但涉及到政府、地方、企业三方利益，没有找到合适的合作模式。
Greg Abel更是坦白：他们是目前少数敢在山火来临前“主动断电”的电力公司，因为宁可保命也不想事后赔钱。但断电也会被投诉，比如医院没电怎么办？这就是公用事业的现实：你干啥都有人骂。
小结
2025年的巴菲特，不再是那个在年会上讲笑话、卖可乐的老顽童。他这次讲了很多“沉重”的话题：货币贬值、制度风险、市场诱惑、科技泡沫。
但核心不变。他依旧是那个：不急、不炒、不贪，把简单的逻辑用一辈子的时间做到极致的人。
我们不是每个人都能做到他那样，但最起码，在市场喧哗的时候，记得巴老说的：“机会不会天天来。你要做的，是准备好。”